3月31日讯结合国际原油供需、地缘政治形势及美元、投机等因素，29日在南京由广东油气商会主办的“第17届中国LPG国际会议”上，业内人士认为，今年国际油价可能维持高位震荡走势，伊朗问题面临的三种可能性将对油价形成不同影响。

2011年，WTI年原油均价为95美元／桶，涨幅19.6％，达到仅次于2008年的第二高点。布伦特原油均价为111.23美元／桶，涨幅39.9％，创下了世界石油工业诞生以来的最高纪录。WTI与布伦特价格倒挂，逆价差最高达30美元／桶，导致我国原油进口成本大幅增加。全年国际油价先升后降，高位震荡，原油总体供小于求，略为偏紧。

今年以来，原油供需略显宽松，但油价“不跌反涨”，市场泡沫聚集。WTI从去年年底的99.65美元／桶升至最高109.91美元／桶，涨幅为10.3％；布伦特由106.51美元／桶升至126.47美元／桶，涨幅为18.7％。中国石油经济技术研究院高级经济师陈蕊认为，目前WTI油价中的泡沫成份为10-15美元／桶，布伦特油价中的泡沫成份为20-25美元／桶。

欧债危机导致经济下行风险进一步加大，这是油价下行的主要因素。眼下，IMF将2012年世界经济增长率降至3.3％，远低于2003-2007年平均5％的水平。如果欧债危机恶化，全球经济出现二次衰退，油价将大幅下挫。三大机构已经下调石油需求增长预估，IEA将2012年石油需求增长已由2011年8月份预计的161万桶／日调降至今年2月份的83万桶／日。

从供应面来看，今年利比亚、伊拉克产量增长将带动OPEC供应增加（增加60万桶／日），非欧佩克产量也将增加70-90万桶／日，其中IEA预计增长最为乐观（93万桶／日）。据统计，伊拉克目前石油生产能力创战后记录，达295万桶／日，随着新的海湾出口终端投入使用，其总出口量将达230万桶／日。利比亚石油产量恢复速度快于预期，1月份产量已接近100万桶／日，预计6-7月将恢复到战前160万桶／日的水平。

陈蕊预计，今年OECD北美石油需求将下降10.9万桶／日，欧洲下降33.6万桶／日；非OECD国家需求则会增长121万桶／日，其中亚洲国家增长69万桶／日，占一半以上。

从非基本面的美元因素和投机因素来看，2012年支持美元汇率走强和走弱的因素同时存在，决定了今年是美元动荡起伏的一年；投机者做空的动力增强，宽松的基本面使投机失去了滋生的土壤，投机者炒高油价的基础不强，但如果有利空题材，宽松的基本面将为投机者做空油价提供条件，此外，年欧债危机的后续变化、国际经济形势变化等事件仍将可能成为投机者利用的题材。

伊朗问题是影响油价走势的最大不确定因素。近期美欧不断加大对伊制裁力度，伊朗高调举行军演，声称封锁霍尔木兹海峡，美以则表示将对伊朗实施军事打击，局势空前紧张。后期，伊朗问题可能出现的三种情况将对国际原油市场造成不同程度的影响。

一是美欧继续加大对伊制裁力度、伊朗石油出口部分中断。伊朗出口量为250万桶／日，而欧佩克剩余产能为360万桶／日，加上伊拉克恢复产量以及东西伯利亚即将投产的三个新油田，完全可以弥补伊朗石油中断量，对油价的影响有限，但人们的恐慌心理会令投机者继续利用伊朗题材炒作油价。

二是美欧采取更强硬的制裁措施抑或发生战争，造成伊朗石油出口完全中断。虽然全球可以通过释放产能弥补由此引起的缺口，但会造成一定程度上的供需偏紧，加上剩余产能降至100万桶／日，市场缓冲能力明显下降，从而对油价攀高形成支撑。如果因战争造成伊朗出口中断，将加重人们对供应形势和战争蔓延的担忧，对油价的影响可能超过前一种情况。

三是伊朗封锁霍尔木兹海峡。这意味着通过海峡1700万桶／日的贸易量将无法弥补，市场上出现供应不足的局面，分析人士认为油价可能短期冲高到200美元以上，各国将采取措施来限制石油需求，缓解供需矛盾，油价在大幅升高后也将出现大幅回落。

华泰长城期货有限公司研究所研究员袁嘉婕也认为，伊朗局势是目前影响油价最大的地缘因素，霍尔木兹海峡是连通波斯湾和印度洋的重要通道，运输量占全球原油交易量的四成，虽然可替代霍尔木兹海峡的管线有3条，但运力与之相比有限。

无论伊朗问题如何发展，将继续对油价形成支撑。陈蕊认为，在排除伊朗发生战争的情况下，预计今年油价将维持震荡走势，WTI油价在90-110美元／桶的可能性最大，布伦特可能略下降，为95-105美元／桶。